近日，我院财务与会计系青年教师张小日与其合作者撰写的学术论文《Algorithmic trading and intra-industry information transfer》，于2026年3月在会计与财务学领域国际顶级期刊《Review of Accounting Studies》正式发表。其中，张小日老师为该论文第一作者，合作者还包括复旦大学蒋肖虹（Christine Jiang）教授与香港中文大学杨丹青（Danqing Young）教授。
图1 论文首页
《Review of Accounting Studies》是英国《金融时报》评定的全球经管类50本国际顶级学术期刊（简称FT 50）之一，在全球商学院学术研究评价体系中具有重要地位。该刊同时获评ABS四星期刊、ABDC A*期刊（两项均为对应评级体系的最高等级），长期专注于刊发会计、审计、公司金融、公司治理等领域的高质量理论与实证研究成果，是国际会计学科领域公认的顶尖学术期刊。这是我院作为第一作者单位和我院教师作为第一作者首次在该期刊发表论文，也是我院教师以第一作者身份在FT50期刊上发表的第三篇成果，标志着我院在人才培养与高水平科学研究领域再获重要进展。
论文首次系统揭示了程序化交易在行业内信息传递中发挥的作用。论文以美国资本市场为考察对象，研究发现：当同行业企业发布季度盈余公告时，程序化交易会显著强化未公告企业与公告企业的股价联动反应。行业ETF是程序化交易促进行业层面信息扩散的核心渠道。同时，当同行企业的信息与未公告企业关联度越高、财报披露质量越好时，程序化交易的信息传导效应越突出。研究还指出，这一效应是程序化交易对市场价格发现效率的优化，而非引发短期股价的过度反应。综上，这项研究不仅厘清了程序化交易的信息传递功能，夯实了其对提升资本市场定价效率的重要价值，所得结论对我国当下程序化交易的健康发展与科学监管提供了重要的现实启示。
张小日老师长期深耕投资者交易行为与资本市场有效性研究领域，围绕该方向开展了一系列体系化、持续性的学术探索。本研究成果既是其多年来在该领域深耕积淀的集中彰显，也离不开学院长期营造的浓厚学术氛围、开放协同的科研合作机制，以及对青年学者成长的全方位扶持与赋能。面向未来，学院将持续深化国际化学术交流与合作，不断培育优质科研生态，鼓励广大教师锚定学术前沿、深耕专业领域，产出更多高水平原创性科研成果，持续提升我院会计学科的国内引领力与国际学术影响力。
论文链接：https://doi.org/10.1007/s11142-026-09954-3
