报告题目：退市风险与企业战略选择——基于中国渐进式退市制度的实证研究
报告人：熊熊 教授
时间：2025年9月7日14:30-17:30
地点：管理学院A北202
报告摘要：以中国退市制度的渐进式改革为背景，选取2004—2023年A股上市公司作为研究样本，基于退市规则中的退市指标构建了退市风险变量，深入探讨了退市风险对企业战略选择的影响。研究发现，面临退市风险的上市公司倾向于选择更为激进的企业战略，且退市风险程度越高，企业的战略选择越趋于激进。机制分析表明，退市风险主要通过以下三种途径提升企业战略的激进度：引发上市公司领导层变更、提高企业的现金持有水平与增加媒体关注度。进一步研究发现，具有退市风险或退市风险程度较高的上市公司更倾向于从分析型战略转向进攻型战略，而处于衰退期的上市公司在面临退市风险时更可能采取激进的企业战略。此外，研究还发现，上市公司的冗余资源越多、市场地位越低、非高新技术企业以及所处地区地方保护主义较弱时，退市风险对企业战略激进度的正向影响更为显著。对经济后果的分析表明，面临退市风险的上市公司通过实施激进的企业战略，能够显著提升未来的企业业绩。研究揭示了企业在退市压力下进行战略选择的内在机理，不仅丰富了退市制度经济后果与企业战略管理领域的文献，还为推动中国资本市场基础制度建设及企业战略管理实践的发展提供了重要的现实意义。
【熊熊教授个人简介】
熊熊，天津大学管理与经济学部教授、博士生导师，副主任。国家级重大人才计划特聘教授。主要研究领域是大数据金融，计算实验金融学，企业发展与金融策略等。发表学术论文100余篇，出版专著2部。主持完成了包括国家自然科学基金重点项目等10余项国家、省部级项目。
任中国系统工程学会常务理事。管理现代化研究会常务理事。中国运筹学会决策分会副理事长。中国优选法统筹法与经济数学研究会量化金融与保险分会副理事长，中国信息经济学会金融科技专业委员会副主任。
