报告题目：“存贷双高企业”的高现金持有之谜：基于现金操纵视角的分析与证据
报告人：杨国超教授、博士生导师（中南财经政法大学）
时间：2024年11月16日10:00-11:30
地点：管理学院A南306
报告内容摘要：“存贷双高企业”宁愿持有大量现金，也不愿先行偿付需要承担大量利息成本的短期有息负债的怪象与经典的优序融资理论相悖，为此本文研究“存贷双高企业”的高现金持有之谜。首先，本文采用问卷调查法对会计师事务所和银行的相关从业人员进行调研，初步确认了现实中企业会通过会计造假或实际业务活动等方式操纵账面现金。其次，大样本检验发现，“存贷双高企业”更可能在未来年度被证监会以“现金科目相关的会计违规”问题处罚；同时，“存贷双高企业”以期末时点持有的现金计算的资金收益率显著更低，且受限资金显著更多，这些证据进一步从具体实现机制的角度支持了“存贷双高企业”的期末账面现金的确经过了人为操纵。此外，“存贷双高企业”的现金波动与收入波动之间的相关性也显著更弱，这再次印证了现金操纵的结果。本文还发现，“存贷双高企业”操纵账面现金的目的是为了能迷惑部分非专业投资者，同时掩盖其背后潜在的大股东掏空事实。最后，经济后果检验发现，这类账面上呈现出“存贷双高”异象的企业其债务融资成本反而更高，即当企业存在现金操纵问题时，高额现金持有并不能降低资金成本。本文研究挑战了企业账面现金难以被操纵的传统认知，拓宽了企业财务报表操纵领域的研究边界。
【杨国超个人简介】
杨国超，中南财经政法大学会计学院教授、博士生导师、文澜特聘教授，新制度会计学研究中心主任，教育部、科技部“收入分配与现代财政学科创新引智基地”大数据中心主任，复旦大学管理学院财务金融系博士，加拿大和中国注册会计师。入选国家级高层次人才计划青年拔尖人才、财政部国际化高端会计人才、湖北省青年拔尖人才、普华永道“思略青年学者”。主要围绕宏观的经济金融政策、中观的资本市场制度安排以及微观企业行为决策之间的互动关系展开研究。论文发表于《经济研究》《管理世界》《经济学》（季刊）《世界经济》《管理科学学报》、Journal of Corporate Finance等国内外权威学术期刊。曾获得洪银兴经济学奖、教育部高等学校科学研究优秀成果二等奖、湖北省社会科学优秀成果一等奖、China Financial Research Conference（CFRC）最佳论文奖、PwC3535论坛年度最佳论文奖等。主持国家社科基金重点项目、国家自科基金青年项目、教育部人文社科基金青年项目以及多项地方政府和企业委托课题。
欢迎有兴趣的教师，全体博士生、硕士生参加。
